ПОИСК Статьи Чертежи Таблицы Спекуляция и тепловые машины из "Пределы рациональности термодинамический подход " Зададим теперь вопрос а можно ли извлечь деньги из рынка, пользуясь его термодинамическими свойствами Хорошо известно, что в физических системах можно извлекать энергию, пользуясь разностью температур двух систем. Соответствующее устройство называется тепловой машиной. В простейшем виде действие тепловой машины состоит в том, что рабочее тело нагревают с помощью источника высокой температуры Т1, заставляют совершать работу, а затем охлаждают в среде с температурой Г2, после чего цикл повторяется. Работа такой машины становится возможной из-за зависимости объема тела от температуры. Расширяясь, тело способно совершать работу. [c.111] Это отношение позволяет определить к.п.д. тепловой машины, т. е. долю тепла, которую можно превратить в работу. [c.111] В некотором смысле ответ тривиален да, можно, и это давно делается. Простейшим примером такой операции является покупка товара там, где его много, по низкой цене и продажа там, где его мало, по высокой цене. Если температуры рынков одинаковы, то полученный доход оказывается равным У Р2 — Рг)- Это выражение соответствует превращению разности давлений, полученной за счет нагрева, в механическую энергию. [c.112] Если производить достаточно много таких операций, то поток товара на рынке 1 упадет и его цена поднимется, а количество товара на рынке 2 возрастет и его цена упадет. Мы видим, что цикла не получается. Торговля ведет к выравниванию цены, хотя временное различие между ценами может быть использовано для получения прибыли. [c.112] Продажа дополнительного товара вызовет понижение цены, а время получения дохода составляет только половину времени цикла (если считать, что переключение температур производится мгновенно). [c.112] Для регулярного извлечения прибыли необходима была монополия на торговлю, иначе цены бы существенно сблизились. Нельзя было импортировать слишком много пряностей в Европу. Случай двух слабо связанных рынков тривиален. [c.113] Нетривиально, как нам представляется, рассмотрение спекулятивной торговли как тепловой машины. Но нетривиальность ситуации в возможности манипулировать температурой рынка. Рассмотрим фондовый рынок, где цена акций определяется спросом, а спрос — в основном перспективами фирмы. Информация о перспективах фирм — вещь чрезвычайно деликатная и не очень надежная. Поэтому большинство агентов рынка руководствуются общей тенденцией, т. е. пытаются прогнозировать цену исходя из характера ее изменения. [c.113] Это ровно та ситуация, которую мы рассматривали в 3 предыдущей главы. В этом случае в некоторых обстоятельствах (скажем, при асимметричном прогнозе покупателя и продавца) могут возникать неустойчивости в поведении цены, определяемые резкими изменениями потока денег или поставки товара. Но именно размер потока денег и определяет температуру при сохранении числа агентов рынка. Этот параметр оказывается в некоторых условиях подверженным влиянию характера флуктуаций. А это, в свою очередь, означает, что управляя флуктуациями, т.е. используя относительно небольшие ресурсы для продажи или покупки акций, можно резко менять температуру рынка. В таком случае легко реализовать циклическую тепловую машину, способную извлекать деньги из фондового рынка. [c.113] Цикл выглядит следующим образом. Продается относительно небольшое количество акций какой-либо компании, достаточное, чтобы вызвать коллективную реакцию (т.е. неустойчивость). После значительного падения цены акции вновь скупаются, вызывая новую неустойчивость, ведущую к повышению цены, и ситуация возвращается к исходному положению, но у играющего на понижение остается на руках разница между общей ценой проданных (по высокой цене) и купленных (по низкой цене) акций. [c.113] В первом случае на руках остаются лишние деньги, во втором — лишние акции. [c.114] Эффективность операции зависит от того, насколько удастся снизить (при игре на понижение ) или повысить (при игре на повышение ) температуру рынка. Это, конечно, сильно зависит от того, насколько рынок близок к неустойчивости. Вообш е говоря, для проведения таких операций нужны значительные средства, чтобы раскачать рынок и переключить температуру. Хорошим примером подобных операций являются спекуляции на мировых валютных рынках. И здесь очень интересно сравнить точки зрения политических деятелей стран, валюта которых страдает от подобных операций, и деятелей международных валютных рынков. [c.114] Недавно на совещании МВФ в Гонконге премьер-министр Малайзии Махатир заявил о необходимости запретить или хотя бы ограничить спекуляции на международном валютном рынке, обвинив деятелей этого рынка, в частности известного американского финансиста Дж. Сороса, в сознательном причинении ущерба Малайзии (ринггит в результате валютных спекуляций упал перед этим на 20%). Его заявление вызвало немедленное дальнейшее падение ринггита на 5%. Дж. Сорос, отвечая на обвинение Махатира, заявил, что спекуляции не затрагивают здоровые валюты, атакам подвергаются слабые и переоцененные валюты 9.2 . [c.114] Интересно проанализировать эти дебаты в свете предложенной выше модели. Из анализа 3 главы 8 следует, что области устойчивости рынка могут значительно меняться по размерам или исчезать вообще в зависимости от характера прогноза, используемого агентами рынка. При этом факторами, формирующими прогноз, могут быть не только изучение изменения цен в предыдущий период, но и слухи, заявления политических деятелей, влиятельных финансистов и т. п. [c.114] Вообще говоря, в этих условиях не существует объективной стабильности рынка, стабильность зависит от характера прогнозов большинства его агентов. Но эти субъективные прогнозы также являются частью реальности, иногда они очень подвижны, но могут быть и очень консервативными. Поэтому результат спекуляций существенно зависит от следующих факторов от степени консервативности прогнозов, от их характера (что именно прогнозируется) и, наконец, от величины средств, использованных для осуществления спекуляции (что тесно связано с прогнозами — устойчивый, по мнению финансистов, рынок нет смысла раскачивать). [c.114] что чем большими ресурсами располагает агент или группа агентов рынка, начинающая игру, тем выше вероятность успеха. Однако точно предсказать результат трудно, так как для этого надо очень хорошо знать характер прогнозов других участников рынка и возможные ресурсы атакуемого. Но в случае спекуляций на валютных рынках эти факторы обычно хорошо известны. Дж. Сорос, по-видимому, прав в том отношении, что, не имея уверенности в успешном исходе операции, нет смысла ее начинать. Существует, однако, асимметрия в потенциальных потерях сторон. Начав неудачную спекуляцию, финансисты рискуют немногим не получив желаемого эффекта — резкого изменения температуры рынка, — можно без особых потерь вернуться в исходную точку. Но для страны, валюта которой подвергается атаке, ставкой является размер национального богатства, а возможная его оценка (через обменный курс валюты) попадает в зависимость от характера прогнозов дилеров валютного рынка т.е. от субъективных факторов, на которые правительства имеют, пожалуй, меньшее влияние, чем крупные финансисты. [c.115] Предсказать возможное поведение правительств также непросто. В истории были значительные периоды, когда многие правительства отказывались от свободной конвертируемости валют. Поэтому слишком большие успехи финансистов при использовании тепловых машин в международных финансах могут повлечь за собой резкую реакцию заинтересованных правительств. [c.115] Существование рынка предполагает возможность использования тепловых машин . Но необходимо понимать, что финансовые тепловые машины являются внешними устройствами по отношению к рынку, а не его частью. Собственно, в этом и заключается один из основных выводов, получаемых в результате применения понятия тепловой машины в экономике. [c.115] вообще говоря, может существовать и без финансовых тепловых машин — они не являются необходимыми компонентами рынка. Это интеллектуальные надстройки над рынком, позволяющие извлекать прибыли не из производства и продажи товаров, а из циклических операций, т.е. путем отбирания средств у тех агентов рынка, которые не имеют достаточно возможностей, чтобы влиять на рыночную ситуацию. К сожалению, именно в таком положении оказывается население стран, имеющее на руках бумажные деньги — ценные бумаги, выпущенные государством. [c.115] Конечно, роль финансовых тепловых машин в глобализации экономических процессов огромна. Благодаря им, а также мировой торговле устанавливается некое подобие глобального экономического равновесия. Тем не менее создание определенного кодекса поведения в этой области экономической деятельности может понадобиться хотя бы во избежание роста экономического популизма , угрожающего свободе рыночных отношений. [c.116] Вернуться к основной статье